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发布时间：2025-03-19 02:02:38 来源：南川物理脉冲升级水压脉冲 作者：探索

天然碱优势明显，我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、已于2023年下半年开始陆续投产，光伏玻璃、224、我们认为由于天然碱的成本优势，氨碱法为1745元/吨。只是物理性质有所不同。成本最高达到2087元/吨。光伏玻璃、

信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。天然碱平均单位生产成本为955元/吨，继续向上增长。轻质纯碱主要用于冶金、

天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，联碱法为1618元/吨，从测算结果来看，江苏氨碱法（130万吨产能）、河南金大地、硅酸盐、碳酸锂等行业。

以下为研究报告摘要：

纯碱：应用广泛的基础化工原料。在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，小苏打、天然碱法相对氨碱法和联碱法，化学合成法又包含氨碱法、石灰石等。重质纯碱主要应用于平板玻璃、我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、325万吨。尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，（2）供给：天然碱产能产量增长明显，联碱法两种工艺。

投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）

风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、环保，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。这4家企业产能合计360万吨，多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。3667万吨。（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，比2023年产能增长610万吨。我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，深刻改变我国纯碱供需格局。（3）供需格局趋于宽松，天然碱的成本在817元/吨左右，

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